淺談新凱恩斯模型


2013年1月4日
曾國平 經濟3.0

筆者正在香港度假,受節日氣氛感染,不想談財政懸崖之類的沉重話題,反而想跟讀者談談學術,介紹當代宏觀經濟學的主流之一,約有三十年歷史的新凱恩斯模型(New Keynesian Model)。

扯到學術兩個字等同趕客,讀者且莫離開,給筆者一點耐性!新凱恩斯模型雖然是學術產品,但其影響遠超學術界,或多或少改變了大家的生活。

經濟三部分

此話何解?因為各國央行加上國際貨幣基金組織(IMF)等機構,制訂政策或預測經濟前景都會參考新凱恩斯模型。讀者從財經新聞中讀到的預測(如明年通脹率是多少),又或某國減息的決定,根據之一可能正是新凱恩斯模型。

管它學術不學術,新凱恩斯模型這東西茲事體大,投資者不可不察!

宏觀經濟是如此浩大,其錯綜複雜如大千世界,要完全理解是不自量力。經濟學家於是要把現實簡化,抓住要點,次要的元素可免則免,或待掌握好基本的模型以後,再慢慢考慮,化簡為繁。

新凱恩斯模型把經濟簡化成三部分:家庭(Households)、廠商(Firms)及中央銀行。

跟現實中的家庭一樣,新凱恩斯模型的家庭有兩大責任,一為消費以享用貨品;一為工作以賺取薪金去購買貨品。模型中的家庭成員(消費者)都不是工作狂,都是愛消費和怕工作的俗人:享用貨品愈多愈好,工作時數愈少愈好。工作太多雖可換來更多貨品,但代價是工作的痛苦;工作太少雖可換來悠閒的快樂,但代價是沒有貨品享用。引用香港政府的套語,家庭成員會視乎情況(如工資水平),在工作和消費間取得平衡。

模型的消費者生養眾多,有無數的家庭,家庭中亦有無數的成員。這個假設雖有點荒謬,但由於每一個家庭成員都微不足道,我們就不用考慮人與人之間的互動,模型更簡單。

此外,消費者人微言輕,只能接受市場上的價格和薪金,不能討價還價。

除了在工作和消費間取得平衡,消費者亦要計劃將來。除了決定今天的消費,亦計劃將來的消費。

今天儲蓄多少和消費多少,取決於投資回報和消費者耐性,若今天少消費一點,把資源作投資可得到10%的高回報,消費者自然樂於延遲消費。若投資回報跌至1%而耐性不變,消費者的投資意欲大減,並會傾向及時行樂。

既然模型以凱恩斯命名,模型中也就包含凱恩斯在其名著《通論》(The General Theory of Employment, Interest and Money)中提出的論點。《通論》中的論點之一,即名義(Nominal)工資不靈活,尤其是在經濟不景之時,總體需求下降但工資不變,造成失業。

工資靈活由數字代表

工資不變這個概念,如何安放在新凱恩斯模型裏?

何不乾淨利落的把工資變化當作大抽獎?例如每年一眾家庭中有50%能夠因應勞動市場的情勢改變工資,其餘家庭保持舊的工資水平。明年到來,再有隨機選出的50%家庭可改變工資,如此類推。為求方便,每次抽獎跟上次的結果沒有關係,中完可以再中,亦有可能有排都唔中。

若想令模型中的工資更不靈活,把每年改變工資的百分比降低即可。推到極致,若每年沒有家庭(0%)能改變工資,工資就是完全不靈活了;相反,把百分比提升至100%,人人有份,工資就完全靈活了。工資靈活性由一個數字代表,何其簡約!

新凱恩斯模型的第一主角介紹完畢,明天再續。

曾國平
維珍尼亞理工大學經濟系助理教授


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