殼股現象是中國輸出

免費早餐 - 渾水
殼股現象是中國輸出
2015年11月27日

前輩兼朋友利世民兄以時事評論員角度在友報寫了篇文章,論及香港的殼股現象。世民兄的洞察力很強,寫出比財經評論員更高層次。
一般評論員都認為殼股大炒是不良現象,因為不良而市場也無能為力,所以就一味提出監管。

世民兄是經濟右翼,知道過度監管的遺禍,不是跟著主流說同一套陳腔濫調。渾水之前也曾說過,世界金融制度的監管精神已由「監管機構評審為本」改為「資料披露為本」,這是世界潮流也是資本主義的進步,這是源於美國自1911年「藍天」法案之後,只是鄰近大國還是以註冊制審批IPO上市,跟不上潮流。

世民兄《殼股現象是中國輸出》也說借殼上市是香港獨有的現象,與其說這是香港獨有的現象,倒不如說這是鄰近大國獨有向外的金融輸出,因為不止香港的金融市場這樣玩,連美國也是曾經有一條專門搞借殼上市的券商、財務顧問、律師、公關及會計師等多元產業鏈。

Barron’s曾經有一篇名為《Beware of the Chinese Import》寫過相關現象。從資料上來看,中國借美國金融市場上市,涉及的公司也有過百間,當中很多美國「莊家」如杜青松、徐杰等也廣為市場所認識。

殼股不是香港獨有,而是中國獨有的金融入口貨,只是美國封印打壓太緊,香港金融中心地位又太出名、地域上也近,所以也東家不打打西家。理清了這個關係,世民兄在文末表達出擔心香港被同化的論據,就變得更有說服力了。

殼股最違反常識的原因,在於一隻輕業務輕資產的空殼居然這麼值錢,剛好上星期教授們同老師Henry有去張五常的私人派對,我才想起張五常自己有提出過「倉庫理論」去解釋資產升值的現象。

如果把殼這種稀有資源當作資產看待,整個現象就合理了,而且可以被解釋了。

張老說:「累積財富,跟累積任何物品一樣,需要有倉庫!」他寫了三篇文去解釋「倉庫理論」,用的例子是藝術品,現在殼這種資源已經到藝術品的級別,發揮著「倉庫」保值的功能,租值(Economic rent)上升帶來的資源價值上升就是財富累積了。

在大陸有錢佬眼中,殼是好倉庫,不過我是廢青,我眼中最值錢的倉庫是我家中的書架以及不會貶值的知識。至於電腦的幾百GB愛情動作片,我也不知算不算是「倉庫」了?哈哈。

作者為九十後財經傳媒人、粗讀經濟學的偽文青
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